1月通信板块指数上涨9.24%，运营商、载波通信及电网等子板块表现较好。

　　1月通信板块指数上涨9.24%，运营商、载波通信及电网等子板块表现较好。

　　本月上证指数涨幅为5.39%；深证成指涨幅为8.94%；创业板指数涨幅为9.97%；一级行业指数中，通信板块涨幅为9.24%。通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为95.6%、1.1%和3.3%。根据我们对通信行业划分子板块来看，本月运营商、载波通信及电网相关子板块相关标的表现相对较好，板块涨幅分别为16.21%、13.79%。

　　从通信业经济运行看，22年全年电信业务总量完成1.75万亿元，同比增长21.3%，保持较快增长；电信业务收入累计完成1.58万亿元，同比增长8%，收入稳中有升。通信基建建设适度超前部署，22全年开通5G基站231.2万个，基站总量占全球60%以上，发展领先全球。光缆总长度稳步增加，运营商固定宽带用户总数达5.9亿户，其中千兆以上宽带用户达9175万户，占总用户数15.6%，千兆光网覆盖和服务能力不断提升。数据中心布局与数据处理能力持续优化，全年为公众提供服务机架数达81.8万个，比上年末净增8.4万个。其中中西部地区机架数占比达21.9%，较上年末提高0.6pct，数据中心过度集中在东部局面有所改善。移动互联网流量达2618亿GB，同比增长18.1%，DOU值达15.2GB/户·月，数据流量全年消费活跃。新兴业务增收作用不断增强，全年收入3072亿元，同比增长32.4%，拉动电信业务收入增长5.1pct。总体来说，网络基础能力持续增强，行业投资和融合应用持续发力，拉动数字经济需求增长。

　　数字经济新基建建设不断夯实，云网业务快速扩展将带来低估值运营商板块结构性机会；同时随着数字经济及数据要素政策需求拉动，通信+新基建板块有望率先预期上修，引领ICT基石光网络产业链复苏，光模块、光纤光缆、节能等需求进一步增长；5G应用工业互联网亦是未来政策及需求关注重点，看好工业物联网相关厂商低估值提振。高景气度结合低估值是选股重点方向：数字经济新基建：ICT相关标的天孚通信（300394），中际旭创（300308），新易盛（300502），锐捷网络（301165），节能英维克（002837）；运营商中国移动（A+H），中国联通（A+H）、中国电信（A+H）；应用板块：卫星导航应用华测导航（300627）等。

　　原料价格上升风险；全球疫情影响及国外政策环境不确定性；5G规模化商用及新基建推进不及预期。

　　根据工信部最新数据，2022全年通信业全力推进网络强国和数字中国建设，着力深化数字经济与实体经济融合，数字化水平不断提高。新基建方面，5G、千兆光网等新型信息基础设施建设取得新进展，5G应用普及全面加速，为打造数字经济新优势、增强经济发展新动能提供有力支撑。总体来说，5G收获期云计算等新兴业务支撑力强，行业发展新动能持续增强：

　　电信业务总量及收入呈现较快增长。按上年不变价，22全年电信业务总量完成1.75万亿元，同比增长21.3%，保持较快增长；电信业务收入累计完成1.58万亿元，同比增长8.0%，保持稳定增长。

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　　固定互联网宽带收入平稳增长，千兆光纤宽带网络覆盖和服务能力持续提升。22全年建成10G PON端口1523万个，比上年末净增737.1万个。我国100Mbps及以上接入速率的固定宽带用户达5.54亿户，在宽带用户中占比升至93.9%，占比较上年末提升0.8个百分点。农村宽带接入用户总数达1.76亿户，比上年末增加1862万户，农村光纤平均下载速率超过100Mbps，实现与城市“同网同速”。

　　移动数据流量业务双位数增长，DOU值稳中有升。22全年我国移动电线.3部/百人。移动互联网接入流量达2618亿GB，同比增长18.1%，移动互联网月户均接入流量（DOU）达到15.2GB/户·月。2020年、2021年我国移动互联网用户占移动电线%，渗透率分别较上年提高了2.3个和1.4个百分点，此前2016-2019年渗透率基本稳定在80%-82%区间。从增速看，在2016-2020年移动互联网流量的5年平均增速高达109%的基数下，仍实现33.9%的较高增速；从总量看，2021年移动流量消费是2016年的23.6倍。

　　新基建和5G应用稳步推进，通信供给能力不断增强。22全年我国累计建成并开通5G基站231.2万个，其中，2022全年新建5G基站88.7万个，实现覆盖全国所有地级市城区、超过98%的县城城区和80%的乡镇镇区。全国互联网宽带接入端口数量达10.71亿个，比上年末净增 5320万个。三家基础电信企业积极发展IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算、物联网等新兴业务，完成新兴业务收入3072亿元，同比增长32.4%，新兴业务快速增长。

　　5G用户持续提升，千兆用户数快速扩大。截至2022年12月，中国移动、中国电信、中国联通5G用户占比分别为56.09%、19.43%、24.48%。三大运营商5G用户占比持续上升，自2022年起，三大运营商不再公布4G用户数据，而是专注于拓展5G用户。100Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达5.54亿户；1000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达9157万户，比上年末净增5716万户。

　　我们认为随着网络基础能力持续增强，云网业务快速扩展将带来低估值运营商板块的结构性机会；同时随着数字经济及数据要素的政策及需求拉动，或将引领ICT基石光网络产业链复苏，光模块、光纤光缆、节能等需求进一步增长；5G应用端工业互联网及数字经济亦是未来政策及需求关注重点，看好低估值主设备商及工业物联网相关厂商估值提振。

　　根据通信板块三级子行业通信网络设备及器件、通信线缆及配套、通信终端及配件、其他通信设备、通信工程及服务、通信应用增值服务，本月（2023年01月01日-2023年1月31日）通信三级子行业板块表现均较好，通信应用增值服务涨势突出。根据我们对通信公司划分子板块数据，本月运营商、载波通信及电网相关子板块相关标的表现相对较好，板块涨幅为16.21%、13.79%。

　　月度（2023年01月01日-2023年1月31日）通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为95.6%、1.1%和3.3%。

　　2022全年电信业务总量继续保持较快增长，电信收入增长稳定。根据工信部最新数据，22全年电信业务总量及收入规模较去年同期处于增长阶段，增速环比、同比均保持稳定增长。电信业务总量完成1.75万亿元，按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长21.3%；我国2022全年电信业务收入累计完成1.58万亿元，同比增长8.0%，维持了较高增长水平。

　　总量12月环比、同比增速较快。12月当月我国电信业务总量完成1579.5亿元，环比增速0.73%，同比增长2.83%，增长保持较高增速。

　　收入12月基本持平，每月收入相对平稳。根据工信部最新数据，12月当月电信业务收入为1296亿元，环比增速为0.54%，同比增长达8.36%，增速边际向好。

　　5G基站建设建设稳步推进，宽带网络端口数持续增加。截至2022年12月，5G基站建设方面，5G基站总数达231.2万个，占移动基站总数的21.3%，占比较上年末提升7个百分点。其中22全年5G基站比上年末净增87万个，实现覆盖全国所有地级市城区、超过98%的县城城区和80%的乡镇镇区，并逐步向有条件、有需求的农村地区逐步推进。固定宽带网络建设方面，全国互联网宽带接入端口数量达10.71亿个，比上年末净增5320万个。其中，光纤接入（FTTH/O）端口达到10.25亿个，比上年末净增6534万个，占比由上年末的94.3%提升到95.7%。具备千兆网络服务能力的10G PON端口数达1523万个，比上年末净增737.1万个，固定宽带网络建设保持平稳向好发展。

　　东部地区5G建设及用户普及率领先。截至2022年12月末，5G建设基建方面，东、中、西部和东北地区5G基站分别达到109.3万、49.2万、56.2万、14万个，占本地区移动电线G移动电线亿户，占本地区移动电线%。

　　中部地区移动互联网接入流量增速领先。截至2022年12月末，东、中、西部和东北地区移动互联网接入流量分别达到1117亿GB、592.2亿GB、773.3亿GB和135.1亿GB，同比增长17.9%、20%、18.1%和12.2%。西藏、青海、新疆、云南、宁夏和海南6省11月当月户均移动互联网接入流量（DOU）超过20GB/户·月，较10月新增1个省。5G用户数量方面，广东省5G用户较为领先。

　　固定通信业务收入平稳增长。2022全年三大运营商完成互联网宽带业务收入为2402亿元，同比增长7.1%，在电信业务收入中占比为15.2%，拉动电信业务收入增长1.1个百分点。

　　固定宽带接入用户规模稳步上升。22全年三大运营商固定互联网宽带接入用户总数达5.9亿户，比上年末净增5386万户。其中，100Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达5.54亿户，占总用户数的93.9%，占比较上年末提升0.8百分点；1000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达9175万户，比上年末净增5716万户，已占总用户数的15.6%；10G PON端口数达1523万个，比上年末净增737.1万个。目前运营商催化云网建设和部署，提升服务能力，不断实现IDC客户规模扩张。

　　东部地区千兆及以上接入用户规模大幅领先。截至2022年12末，东、中、西部和东北地区100Mbps及以上固定宽带接入用户渗透率分别为93.5%、95.1%、93.5%和93.7%。东、中、西部和东北地区1000Mbps及以上接入速率的宽带接入用户分别达4416万、2164万、2308万、286万户，占本地区固定宽带接入用户总数的比重分别为17.7%、14.6%、14.7%、8.2%。

　　移动数据流量业务消费活跃。2022全年，三大运营商完成移动数据流量业务收入6397亿元，同比增长0.3%，在电信业务收入中占比为40.5%，拉动电信业务收入增长0.1个百分点。

　　移动互联网流量较快增长。2022年12月移动互联网累计流量达2618亿GB，同比增长18.1%，保持较快增长态势E世博esball平台。移动互联网用户数达14.53亿户，比上年末净增3820万户，平稳增长。22年12月移动互联网月户均移动互联网接入流量（DOU）达到15.2GB/户·月，同比增长13.8%，比上年底高1.46GB/户·月，呈现稳步增长趋势。

　　移动电线G套餐用户占比延续增长趋势。截至2022年12月，移动电线亿，比上年末净增5.47亿户，占移动电话用户的七成。

　　移动电话通话量低速增长，移动短信业务量持续回升。截至2022年12月，根据工信部最新数据，移动短信业务方面，全国移动短信业务量同比增长6.4%，增速持续回升；移动短信业务收入同比增长2.7%，增速较1－11月份分别提升0.5个和0.2个百分点。移动通线%；固定电线%。

　　物联网终端用户有所突破。截至22全年，电信新兴业务方面，三家基础电信企业积极发展IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算、物联网等新兴业务，1－12月份共完成业务收入3072亿元，同比增长32.4%，在电信业务收入中占比为19.4%，拉动电信业务收入增长3.3个百分点。其中云计算和大数据收入同比增速分别达118.2%和58%，数据中心业务收入同比增长11.5%，物联网业务收入同比增长24.7 %。物联网用户方面，蜂窝物联网终端用户18.45亿户，比上年末净增4.47亿户；已超移动电线亿户，占移动网终端连接数（包括移动电话用户和蜂窝物联网终端用户）的比重已达52.3%。IPTV（网络电视）总用户数达3.80亿户，比上年末净增3192万户，新兴业务收入增速突出。

　　运营商移动业务用户不断增长。截至2022年12月，中国移动披露移动业务客户总数达9.75亿户，本月净增客户数为32.5万户，本年累计净增客户数为1811.4万户，其中5G套餐客户数为6.14亿户；有线万户，本年累计净增客户数3206.2万户。中国电信披露移动业务客户总数达3.91亿户，本月净增客户数为10万户，本年累计净增客户数为1875万户，其中5G套餐客户数为2.67亿户；有线万户，本年累计净增客户数1119万户。

　　中国联通运营数据边际向好。截至2022年12月，中国联通运营业务披露分为“泛在智联”、“创新应用”、“智慧服务”与“科技创新”。“泛在智联”业务中，“大联接”（包括移动、固网宽带、固网本地电话、物联网终端、组网专线亿户；物联网终端连接累计达3.85亿户。创新应用5G行业虚拟专网服务客户数达3805个；智慧服务22年12月智慧客服客户问题解决率达98.4%，智慧客服智能服务占比83.2%；此外，公司授权专利本年累计数量为1666项。

　　运营商2022前三季度移动业务运行状况良好。2022前三季度，中国移动移动业务ARPU为50.7元，同比增长1.0%；中国电信移动用户ARPU为45.5元；中国联通移动用户ARPU为44.4元。运营商持续深化价值运营，推动产品创新，全年移动ARPU有望实现稳健增长。

　　运营商5G用户占比持续上升，中移动5G用户占比超过一半。截至2022年12月，中国移动移动用户总量9.75亿，其中5G用户总数为6.14亿，环比增长3.12%；中国电信移动用户总量3.91亿，其中5G用户总数为2.67亿，环比增长1.91%;中国联通5G用户总数为2.13亿，环比增长1.56%，运营商5G用户持续拓展。中国移动、中国联通、中国电信5G用户占比分别为56.09%、19.43%、24.48%。

　　运营商宽带业务稳重有升，中国移动增速相对较快。截至2022年12月末，中国移动有线%。中国电信有线%。

　　运营商宽带业务发展良好，中国电信相关业务边际向好。中国移动着力挖掘“全千兆+云生活”价值空间，积极推动家庭业务向家庭信息化转型升级，智慧家庭增收贡献持续提升。截22Q3，公司有线亿户，其中家庭宽带客户达到2.38亿户（净增1,966万户）。有线%E世博esball平台，家庭客户综合ARPU为41.1元，同比增长3.2%。中国电信前三季度固网及智慧家庭服务收入达894.33亿元，同比增长4.6%，有线亿户，智慧家庭收入保持快速增长，拉动宽带综合ARPU达46.6元，智慧家庭价值贡献持续提升。中国联通上半年实现宽带接入收入346.4亿元，同比提升3.9%，延续了高速增长态势。未来有望不断推出5G新通信系列产品，创新应用规模价值发展成效初显。

　　本文摘自：中国银河证券2023年2月20日发布的研究报告《网络供给夯实数字底座，应用拓展注入发展新动能》

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